Каждый бизнес делает долгосрочные инвестиции в различные проекты с целью получения выгоды в будущем. Из различных планов, бизнес должен выбрать тот, который дает наилучший результат, и доходы также в соответствии с потребностями инвесторов. Таким образом, используется бюджетирование капитала, которое представляет собой процесс оценки и выбора долгосрочных инвестиционных проектов, которые соответствуют основной цели инвесторов, то есть максимизации стоимости.
IRR и MIRR являются двумя методами составления бюджета капитала, которые измеряют инвестиционную привлекательность. Они обычно путают, но между ними есть тонкая грань различия, которая представлена в статье ниже.
Сравнительная таблица
| Основа для сравнения | IRR | MIRR |
|---|---|---|
| Имея в виду | IRR - это метод расчета нормы прибыли с учетом внутренних факторов, т.е. без учета стоимости капитала и инфляции. | MIRR - это метод составления бюджета капитала, который рассчитывает норму прибыли с использованием стоимости капитала и используется для ранжирования различных инвестиций одинакового размера. |
| Что это? | Это скорость, с которой NPV равна нулю. | Это скорость, с которой NPV притока терминала равна оттоку, то есть инвестициям. |
| предположение | Денежные потоки проекта реинвестируются в собственный IRR проекта. | Денежные потоки проекта реинвестируются за счет капитала. |
| точность | Низкий | Сравнительно высокий |
Определение IRR
Внутренняя норма прибыли, или иначе известная как IRR, является ставкой дисконтирования, которая обеспечивает равенство между приведенной стоимостью ожидаемых денежных потоков и первоначальными затратами капитала. Он основан на предположении, что промежуточные денежные потоки находятся на уровне, аналогичном проекту, который его создал. В IRR чистая приведенная стоимость денежных потоков равна нулю, а индекс прибыльности равен единице.
При этом методе применяется метод дисконтированных денежных потоков, который учитывает временную стоимость денег. Это инструмент, используемый в бюджетировании капитала, который определяет стоимость и рентабельность проекта. Он используется для определения жизнеспособности проекта и является основным направляющим фактором для инвесторов и финансовых учреждений.
Метод проб и ошибок используется для определения внутренней нормы доходности. Он в основном используется для оценки инвестиционного предложения, в котором проводится сравнение между IRR и процентной ставкой. Когда IRR больше, чем норма отсечения, предложение принимается, тогда как, когда IRR ниже, чем норма отсечения, предложение отклоняется.
Определение MIRR
MIRR расширяется до «Измененная внутренняя норма прибыли» - это ставка, которая уравнивает приведенную стоимость окончательного притока денежных средств с начальным (нулевой год) оттоком денежных средств. Это ничто иное, как улучшение по сравнению с обычным IRR, и оно преодолевает различные недостатки, такие как устранение множественных IRR, и устраняет проблему реинвестирования и дает результаты, которые согласуются с методом чистой приведенной стоимости.
В этом методе промежуточные денежные потоки, то есть все денежные потоки, за исключением первоначального, приводятся к конечной стоимости с помощью соответствующей нормы прибыли (обычно стоимости капитала). Это составляет определенный поток притока денежных средств в прошлом году.
В MIRR инвестиционное предложение принимается, если MIRR превышает требуемую норму доходности, т.е. ставку отсечения, и отклоняется, если ставка ниже, чем ставка отсечения.
Ключевые различия между IRR и MIRR
Приведенные ниже пункты являются существенными, поскольку разница между IRR и MIRR:
- Внутренняя норма прибыли или IRR подразумевает метод расчета ставки дисконтирования с учетом внутренних факторов, т.е. без учета стоимости капитала и инфляции. С другой стороны, MIRR ссылается на метод составления бюджета капитала, который рассчитывает норму прибыли с учетом стоимости капитала. Он используется для ранжирования различных инвестиций одного размера.
- Внутренняя норма доходности - это процентная ставка, при которой NPV равна нулю. И наоборот, MIRR - это норма прибыли, при которой NPV притока терминала равна оттоку, то есть инвестициям.
- IRR основан на принципе, согласно которому временные денежные потоки реинвестируются в IRR проекта. В отличие от MIRR, денежные потоки помимо первоначальных денежных потоков реинвестируются по ставке доходности фирмы.
- Точность MIRR больше, чем IRR, поскольку MIRR измеряет истинную норму прибыли.
Заключение
Критерий принятия решения для обоих методов составления бюджета капитала одинаков, но MIRR определяет лучшую прибыль по сравнению с IRR по двум основным причинам: во-первых, реинвестирование денежных потоков за счет капитала практически возможно, а во-вторых, многократное нормы доходности не существуют в случае MIRR. Следовательно, MIRR лучше в отношении измерения истинной нормы прибыли.
